当前观察：地产板块强势反弹 私募大咖林园“笑了” 李蓓却“止损在黎明前”

• 2023-06-11 06:00:40 来源：上海证券报

6月以来，A股地产板块强势反弹，港股相关标的也表现活跃。

值得一提的是，5月下旬，林园投资创始人林园曾公开表示，地产板块投资价值凸显，自己要“搂一把”地产股。如今看来，如果林园彼时看多也做多，目前收益颇丰。与此同时，仁桥资产也提前“埋伏”了地产股。

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不过，有人欢喜有人忧。此前对地产板块高度乐观的李蓓却在5月止损了持仓中的部分地产股，并认为地产行业景气底部或延后至明年。记者采访获悉，站在当下，头部私募对于地产板块的后续走势仍存分歧。

地产板块强势反弹

6月以来地产板块持续反弹。Choice数据显示，截至6月9日收盘，6月以来地产指数涨幅超过4.5%。从个股表现来看，京投发展连续3天涨停，京能置业6月以来涨超13%，滨江集团、金地集团等同期也纷纷上涨。

与此同时，港股地产板块也表现活跃，碧桂园、华润置地6月以来股价涨幅分别为18%和15%，融创中国更是涨超31%。

“最近1个多月，地产销售量下降较为明显，市场普遍预期后续政策方面或出利好，该预期对地产产业链的股价表现形成支撑。1周前，公司在工业品期货市场异动时已进行少量布局，布局方向主要为地产板块及其下游如家居板块。”建泓时代投资总监赵媛媛表示。

部分头部私募提前“埋伏”

值得一提的是，部分头部私募已经提前埋伏地产股，并看好后市表现。

比如，林园投资创始人林园5月下旬曾公开表示：“由于前期大幅下调，地产板块的投资价值受到市场质疑，但更换更好的住宅依旧是居民改善生活的主要方式，因此地产公司不会消亡，尤其是经过前期调整后，该板块投资价值凸显，我会密切关注并积极参与。”

仁桥资产创始人夏俊杰也直言：“地产股目前大多处于破净状态，市值的总和及占比已被极限压缩，市场交易的价格属于破产定价，这显然不合理。而且地产行业的复苏对于经济修复来说意义重大，后续如果政策有所支持，地产板块向上的弹性较大。”

据渠道人士透露，仁桥资产目前的组合中配置了一定比例的地产产业链标的。另外，截至一季度末，高毅资产、广金美好、盘京投资、迎水投资、一村投资等百亿级私募均持有地产股。具体来看，高毅资产旗下两只产品重仓浦东金桥，迎水投资则持有荣安地产和上实发展。

对于地产板块后续走势，顺时投资权益投资总监易小斌认为，板块涨势能否持续取决于政策支持力度，目前还难以确定。不过，公司会关注后地产产业链，如家电、家居和消费建材等。此类公司业绩持续性更好，抗风险能力较强，同时更具有弹性。

部分头部私募持谨慎态度

在多家机构看多、做多的同时，也有部分头部私募对地产板块持谨慎态度，甚至止损离场。

半夏投资创始人李蓓在其产品月报中坦言，随着5月的净值回撤，公司在风控框架内持续减仓止损，比如公司持有的几家几百亿市值的国企地产股，减仓止损的过程花费了一个多星期。

对于地产板块，李蓓分析认为：“今年一季度居民消费信心小幅回升，地产销售和居民信货也环比回升。但二季度开始，地产销售再度掉头向下，4月季节性调整后的年化地产销售数据已低于去年四季度的水平，5月该数据则进一步下滑。这意味着，即便地产供应端的收缩仍在继续，但由于地产销售下台阶，地产价格和行业景气度底部或将延后至明年上半年。后续股票投资需要更大耐心。”

世诚投资创始人陈家琳更是直言：“中国房地产已经度过大周期的拐点，难以回到以往的高速发展阶段。哪怕一些房地产企业存在困境反转的机会，此类机会也将是阶段性的，房地产板块大概率难现趋势性行情，因此公司不会考虑投资房地产股票。”

（文章来源：上海证券报）

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